關(guān)注香港投資移民關(guān)注香港經(jīng)濟(jì)：前以色列央行行長(zhǎng)Stanley Fischer曾說(shuō)：“不管一個(gè)國(guó)家采取了何種彙率制度，它有時(shí)候都想換成另一種彙率制度。”許多國(guó)家發(fā)現(xiàn)，采取浮動(dòng)彙率制度非常困難。但是，采取固定彙率更難。因此，香港本周慶祝港元盯住美元彙率制度實(shí)施30周年是非常有意義的。

香港采取盯住美元的彙率制度始于1983年10月17日。自此以後，港元經(jīng)曆了美國(guó)三次經(jīng)濟(jì)衰退，“非典”疫情和索羅斯的攻擊。

最近幾年，香港采取聯(lián)系彙率制度的壓力日益上升，而非下降。爲(wèi)了維護(hù)與美元的固定彙率制度，香港在經(jīng)濟(jì)狀況更加健康的情況下也跟隨美聯(lián)儲(chǔ)采取寬松的貨幣政策，這導(dǎo)致通脹上漲，房?jī)r(jià)攀升。香港經(jīng)濟(jì)與美國(guó)經(jīng)濟(jì)的分歧越來(lái)越大，然而它與中國(guó)其它地區(qū)經(jīng)濟(jì)的相似性上升。港元和人民幣的之間的聯(lián)系卻日益疏遠(yuǎn)。港元也曾緊盯人民幣，後者當(dāng)時(shí)也盯住美元。當(dāng)中國(guó)調(diào)整盯住貨幣後，人民幣已經(jīng)累計(jì)升值逾1/3。

正如Fischer所言，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家現(xiàn)在希望香港采取另一種彙率制度。比如，香港可以像新加坡一樣允許港元彙率向上“爬行”(crawl)以遏制通脹，或者港元可以追蹤日益升值的人民幣;甚至香港最終可以直接使用人民幣。在香港，人民幣存款已經(jīng)超過(guò)10%。

但是，這些建議也存在自身的缺陷。澳新銀行的劉利剛指出，中國(guó)現(xiàn)在可能主導(dǎo)著香港的貿(mào)易，但是計(jì)價(jià)貨幣仍然是美元。此外，中國(guó)人民銀行每天早上給出彙率定盤(pán)價(jià)，人民幣資産也處于資本管制之下。劉利剛稱(chēng)，如果港元盯住不能自由兌換的人民幣，那麼這將給香港國(guó)際金融中心的角色帶來(lái)毀滅性打擊。

隨著時(shí)間發(fā)展，香港也曾改變了一些彙率盯住約束條件。雖然港元彙率固定，但是其它價(jià)格和工作水平具有非常大的彈性。在金融危機(jī)期間，甚至高級(jí)公務(wù)員的薪資都遭到削減。這種彈性使香港經(jīng)濟(jì)在沒(méi)有獨(dú)立貨幣政策的情況下迅速的從周期性起伏中調(diào)整過(guò)來(lái)。

價(jià)格，尤其是房産價(jià)格有時(shí)的確會(huì)獨(dú)自走高。但是，只調(diào)升彙率彈性並不足以控制資産價(jià)格泡沫。盡管新加坡貨幣走勢(shì)強(qiáng)勁，但是該國(guó)的房地産市場(chǎng)價(jià)格依然大幅攀升。在一些情況下，貨幣本身就可以當(dāng)作是一種升值的資産。比如瑞郎在歐元危機(jī)期間就顯著升值，促使瑞士央行入市幹預(yù)。近期，印度和印尼等新興市場(chǎng)國(guó)家資本外流，貨幣貶值。在此之際，香港的聯(lián)系彙率制度能夠?qū)嵤?0年實(shí)屬不易。